2026年，港股市场最具“反差感”的一笔长线投资，竟然来自周鸿祎。 作者 |云帆 来源 |投资家（ID：touzijias） 2026年，港股市场最具“反差感”的一笔长线投资，竟然来自周鸿祎。 提起360集团创始人周鸿祎，绝大多数人的第一印象是，在社交平台常年开炮的红衣教主、入局网络安全的老兵、为AI大模型赛道高调发声的产业大佬。但鲜少有人知道的是，外界眼中深耕VC/PE、产业投资、个人天使且“爱追风口的他”也会沉下心来“做时间的朋友”。 近日，港股18A上市公司旺山旺水，发布了一份震撼外界的中期业绩公告。2026上半年，公司营收同比暴涨693.7%；毛利率高达89.4%。而拉动业绩暴涨的核心产品，正是素有“国产伟哥”之称的1类创新药昂伟达。这份炸裂财报背后，一笔蛰伏8年的早期投资浮出水面。 2018年，不被资本看好、拿不到外部融资的旺山旺水深陷困局。危机关头，创始人沈敬山做出大胆决定，他要自研“国产伟哥”。他没想到，这个决定很快得到资本青睐。产业资本中财奇虎突然送来2000万元早期资金，不仅拯救了公司，更见证了“国产伟哥”的诞生。而中财奇虎的主要参与者正是周鸿祎。按着旺山旺水当前约130亿港元市值静态测算，中财奇虎账面回报已超15倍。谁也没有想到，周鸿祎会靠“国产伟哥”完成一轮投资逆袭。 一 为全球最大风口AI疯狂站台的周鸿祎，赚钱的投资是“国产伟哥”。 这件事本来就很有“反差感”。因为这笔投资，算是他入局VC/PE、产业资本、个人天使以来，一笔高回报长线投资，这无形中体现了周鸿祎投资的“割裂性”，既看风口也赌长期。 旺山旺水的故事，还要从2013年的苏州生物医药产业园讲起。这一年，51岁的“博导”沈敬山，心怀创业梦想，从中科院上海药物研究所离职。 他的想法得到了妻子的支持，愿意拿出500万元积蓄尝试创业。 第一次创业，沈敬山没经验，也没专业融资团队，他把钱主要用到养科研团队与实验耗材上，一门心思做小分子新药，聚焦在抗病毒、神经精神类方向。 抗病毒、神经精神类小分子药物，行业属性非常明确，研发周期长，持续烧钱，短期很难产生销售收入。 这使得沈敬山团队，始终难以获得外部VC/PE的支持。2013-2018年，国内一级市场创新药资本的偏好高度集中，热钱扎堆肿瘤创新药、疫苗等热门慢病靶点。这类项目对于资本来说有统一样貌，“故事好讲，退出路径清晰，亦是国内主流机构的争抢标的。” 沈敬山这边情况“相反”。创业6年间，他和公司没有拿到过一笔外部投资，当初的500万元初始资金即将消耗殆尽。公司的研发支出、人员工资，难以为继。 实际上，6年间不是没有VC/PE上门尽调，多家机构看了旺山旺水结论高度一致，“周期太长，看不到商业前景。” 这6年，他倒不是没有收获。沈敬山带领团队持续做小分子药物研发积累，一边维持现有管线，一边重新审视国内医药市场。他发现，“不少刚需细分领域，长期被海外原研药垄断，国产原研几乎空白。”而摆在他面前更现实的问题是，“团队就地解散，还是要活下去？” 想好了，要活下去。沈敬山和团队大胆改变赛道，切入抗ED原研药。ED的全称是，“男性勃起功能障碍”。全球第一代抗ED原研药，是辉瑞的万艾可（西地那非），也就是外界眼中的“原版伟哥”。万艾可2000年进入中国市场，俘获中国男性，占据着抗ED原研药“江山”。 沈敬山想做的事是，跳出仿制的牢笼，从底层技术上打破枷锁。 二 当然，要实现这一步是非常困难的。 源自外资的枷锁体系。第一层就是密不透风的专利墙。辉瑞在PDE5抑制剂领域布局了海量基础专利、衍生物专利、给药方案专利，覆盖分子骨架、靶点结合方式、晶型、制剂等。 如果只是对原有分子做微小改动，很容易踩进专利陷阱。 过去，国内大多药企更愿意等“专利到期再做仿制药”。 若想“真正跳出外资划定的赛道，就必须从零寻找全新先导化合物。” 或者说，搭建一套完全独立的框架。沈敬山想做抗ED原研药，来自他研究出了一套根源上避开海外原研的专利体系，他要做的是，集中资源攻坚全新分子结构的1类抗ED创新药。根据《2026中国抗ED药物行业白皮书》的数据显示，2019年，国内抗ED药物市场规模仅42.8亿元，这个赛道在当时整个医药行业也是“小众”市场，沈敬山转型更像一场赌局。 方向定下来，难题又来了。转型攻坚抗ED原研药，临床推进需要长期资金，旺山旺水经过6年消耗，撑不起完整的临床研发。 关键时刻，产业资本中财奇虎送来2000万元“翻盘”投资。 中财奇虎又名中财奇虎二期，该基金的执行事务合伙人（GP）为奇虎中财，这家GP由周鸿祎旗下奇飞翔艺、中财金控等共同成立。奇飞翔艺在奇虎中财中拥有“双重角色”，一方面作为LP出资，另一方面持有GP机构40%股权，该GP策略偏向长期、价值投资。 拿到2000万元“救命钱”，旺山旺水稳住了现金流。接下来，是漫长的研发长跑